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地方债将成理财“新配置”,风险仍需警惕
来源: | 作者:时代财经 | 发布时间: 2019-03-28 | 147 次浏览 | 分享到:

随着柜台地方政府债券发行的成功推出,具备低风险、低门槛、收益稳健的地方债,成为居民财富配置“篮子”里的新产品。

近日,宁波市、浙江省率先实行地方债柜台发行,个人和中小机构投资者可通过工商银行、农业银行等多家商业银行在当地营业网点及电子渠道购买地方债。作为首次发售的宁波债券和浙江债券,也收到广大投资者的追捧。短短10分钟内,合计14亿的地方债就全部售罄。

虽然地方政府债券安全性较强,风险总体不大,但地方债毕竟不是存款也不是国债,未来出现违约的可能性仍然存在。

首批地方债推出

所谓的地方债,就是地方性政府债务,由地方政府发行的债券,发行的债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院等地方性公共设施的建设。

早前,地方债主要是通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场发行,其投资主体主要是银行、券商、基金公司等机构投资者。虽然个人以及中小投资者可以间接购买,但是手续麻烦。如今银行柜台地方债的发行,意味着地方债的一二级市场面向个人投资者全面开放。

以前个人投资者也能通过银行购买的一些由地方债构成的理财产品,但现在直接在柜台购买,银行就只是一个渠道,并没有中间商赚差价。

按照财政部统一部署,2019年3月25日至4月3日,宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京六省市财政厅(局)将作为首批试点在柜台市场发行地方政府债。而作为首发的宁波债券和浙江债券,一经发售就受到市场热捧。

缘何热捧?

为何地方债会受到资本市场青睐呢?因为在资管新规和市场流动性宽松的影响下,随着保本理财市场逐渐退出以及银行理财产品收益率持续缩水,对于投资者来说,认购素有“银边债券”之称的地方债能够满足低风险偏好投资者的投资需求。

“相较于其他理财产品,地方债的安全性仅次于国债,同时收益率又将高于国债。” 地方债将会成为投资者资产配置中的一个重要安全资产。

以宁波债券为例。本次发行的宁波债券为宁波市土地储备专项债券,为3年期固定利率付息债券,到期收益率为3.04%,其募集资金将全部用于宁波市本地优质民生建设项目。依托于宁波市的经济地位以及财政实力,此次宁波债券的信用评级为AAA,信用风险低。

在交易门槛方面,债券的投资交易起点为100元,其认购数量为100元的整数倍。有分析人士认为,相较于银行其他的理财产品、大额存单来说,地方债的门槛较低,适合个人以及中小投资者认购。

不仅如此,地方债还具有收益性好、流动性强的特征。投资者认购地方债,既可以持有产品的利息收入,还可以通过把握市场价格波动有利机会,获得买卖价差收益;也可以在需要资金时随时向承办银行卖出或开展质押融资,交易资金实时清算,比一般理财产品的流动性更强。

仍需做好风险防控

虽然地方债风险较低,但其本质上还是一款理财产品,也存在一定的风险。中央相关部委曾多次指出,地方债风险总体可控,但是局部地区存在风险。

近年来,地方危机相继开始有所显现,尤其是在地方财政收入持续下滑的地区,偿债能力正在逐渐被削弱。Wind数据显示,截止2017年9月份,偿债风险较大的省份主要集中在西南地区。其中,贵州、天津、重庆、云南以及青海的地方负债率分别为78%、76%、70%、69%、65%,已远远高于地方负债率(60%)的警戒线。

虽然地方政府债券安全性较强,风险总体不大,但地方债毕竟不是存款也不是国债,未来出现违约的可能性仍然存在。

地方债与国债仍有差别。地方债依托于地方政府的信用,但随着中央政府和地方政府在机构事权财权方面改革的推进,将来有可能政府信用会慢慢地切割,不能一味指望出现债务风险的时候有国家兜底,这跟财政部今年两会明确表态地方债务中央不救助的原则是一致的。

此外,经济下行叠加隐形债务负担使地方政府财政压力加大,进一步导致地方债出现兑付风险。

对于投资者来说,认购地方债还需关注当地政府的财政能力以及资金用途等情况,做好风险防控工作。尤其是个别财政状况较为困难的地区,地方债的风险相对较高一些。